近期，俄罗斯经济出现断崖式下滑恒盈策略，曾经依靠战时军工扩张与能源出口支撑的繁荣景象已经褪色。随着俄乌冲突进入第四个年头，战争初期的红利消耗殆尽，能源收入锐减、通胀高企、民生承压、产业失衡等多重危机集中爆发，这个横跨欧亚的大国正面临冷战后最为严峻的经济挑战。
战争初期，俄罗斯曾短暂享受红利。2022至2024年间，巨额国防订单使军工厂订单排满，工人工资翻倍，部分前线士兵月收入达52万卢布恒盈策略，相关配套行业也跟着红火。这种军工驱动模式一度将俄罗斯GDP增速推至4.3%。当时全球能源价格飙升，俄罗斯通过向东转向与中印签订长期供气协议，2022年能源出口收入暴增40%，莫斯科证券交易所能源股一路狂飙，甚至有经济学家提出“越打越富”的论调。然而，这种增长根基极其脆弱，本质上是靠国家财政硬投入堆起的账面繁荣，民用经济早已在军费挤压下暗藏裂痕。
2025年成为俄罗斯经济的转折点，能源这一核心支柱的崩塌率先撕开了红利假象。欧佩克+大幅增产与美国页岩油产能释放引发全球油价雪崩，布伦特原油价格从年初85美元/桶暴跌至58美元/桶，俄罗斯乌拉尔原油与布伦特原油的价差一度扩大至15美元/桶。根据俄财政部数据计算，2025年前10个月俄罗斯油气收入同比下降超五分之一，而油价每下跌1美元，其财政收入就减少280亿卢布。中印能源市场渐趋饱和，西方持续围剿“影子舰队”并坚守油价上限，北溪管道瘫痪又堵住了对欧出口的关键通道，曾经的能源“钱袋子”彻底瘪了下去。
红利消退后，经济结构失衡的恶果全面显现，民用与军工领域的“冰火两重天”演变为全域衰退。曾经红火的国防工业率先降温，2025年夏天军工企业工资首次下跌10%，招工岗位缩减三分之一，多数传统军工厂因订单停滞、成本高企陷入亏损，仅少数无人机和导弹制造商能维持增长。民用领域更是一片萧瑟，钢铁行业总消费量下降14%，机械制造业需求暴跌32%恒盈策略，煤炭开采业遭遇十年来最艰难处境。零售业动荡加剧，三季度近半数时尚零售门店停业，电子产品市场需求创下30年最严重下滑，前9个月汽车销量下降近四分之一。俄罗斯智库战略研究中心的结论直指困境：俄罗斯几乎已没有可能避免衰退。
普通民众成为经济寒冬中最直接的承压者。物价上涨速度远超工资涨幅，莫斯科民众叶莲娜不得不放弃进口服装，转而选择国产品牌。坦波夫州居民丹尼斯透露，家庭每周食品采购账单翻了不止一倍，只能被迫减少蔬果购买量。数据显示，俄最大食品零售连锁企业X5集团三季度净利润下降近20%，9 - 10月牛奶、猪肉等必需品销量下降8% - 10%。为抑制通胀，俄央行曾将利率上调至创纪录的21%，但高利率导致中小企业融资困难，问题企业债务占比升至10.4%，零售领域坏账率高达12%。近四成民众不得不动用存款维持生计，家庭储蓄率降至2014年以来最低水平。
为应对危机，政府计划将增值税从20%提高至22%，个人所得税改为五级制，最高税率达22%，同时削减社会支出。普京宣布2026年将国防开支降至联邦预算的38%，试图平衡国家安全与经济稳定，但这只是无奈的战略收缩，无法解决产业失衡的根本问题。抛售黄金储备、发行超长期国债等举措也只能暂时填补财政缺口，难以阻止经济下滑势头。
报道捕捉到一个残酷现实：战争从来没有稳赚不赔的红利，俄罗斯前期尝到的甜头不过是预支未来的短期幻觉。当军费投入触达极限、能源收入持续枯竭、民生消费不断萎缩恒盈策略，这场迟到的经济寒冬已席卷俄罗斯各个领域。专家指出，俄罗斯经济的抗风险能力已被严重削弱，若无法打破“财政紧缩 - 消费萎缩 - 增长停滞”的恶性循环，这场寒冬或许将演变为漫长的经济严冬。
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